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中國電建半年業績首超千億 海外新簽合同猛增1.8倍

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發表時間:2016-09-09 00:00作者:佚名來源:中央人民廣播電臺網址:http://news.ifeng.com/a/20160830/49863385_0.shtml

  央廣網北京8月30日消息 據經濟之聲《交易實況》報道, G20杭州峰會將至,中國將與多國共商世界經濟大事。而不久前承辦過G20能源峰會的中國水利水電建筑龍頭企業中國電建,在半年報中再度體現了中國企業的勃勃生機。

  昨天(29日)晚間,中國電建(601669,SH)披露了2016年半年度報告,實現營收1055億元,同比增長12.5%,完成利潤總額50億元,同比增長9.9%。

  這份中報里比較養眼的就是中國電建新簽的合同?!睹咳战洕侣劇穲蟮?,在建筑行業面臨國內外雙重壓力都不小的情況下,中國電建的增長勢頭頗為“亮眼”。除保持主業在國內的“江湖地位”外,2016上半年,主要是大力拓展海外業務,并著力發展新的業務領域。新簽合同金額1965億元,同比增加47.1%。

  為何海外合同額出現大幅提升?中國電建有關人士介紹說,這主要是受益于“一帶一路”戰略布局。中國電建(601669,SH)今年以來股價一直在低位徘徊,股價不到市場去年六月份在高點時的三分之一。這份中報能不能將中國電建(601669,SH)帶出二級市場的低谷?金元證券投資顧問袁強做出了分析點評:

  經濟之聲:作為全球水利水電建設第一品牌,中國電建承擔了國內水電站65%以上的建設任務,占據國內80%水電勘測設計市場和全球50%以上的大中型水利水電建設市場,是水電行業領導者。中國電建(601669,SH)海外業務增長這么快,但是海外建設的不確定風險,會不會影響業績的穩定增長?

  袁強:我覺得應該不會有太大的問題,首先確實這個海外建設不同于國內的項目,不同的國家之間,它的制度,法律、文化、語言都有很大的不同,這也給國內公司出海造成了很大的挑戰。但是我們認為中國電建是一個有著豐富海外建設經驗的大型集團公司,目前公司已經在88個國家設立了147個駐外機構,海外在建項目廣布于116個國家,執行的合同超過1000項,在建的項目合同總金額超過了4500億元人民幣,所以海外業務已經成為了公司營收的重要增長點。未來隨著“一帶一路”建設的不斷深入,隨著公司海外建設經驗的不斷積累,我相信公司將有能力控制海外建設的風險。

  經濟之聲:中國電建是水電行業的領導者,而且半年報的業績還是不錯的,但為什么今天開盤的走勢依然還是相對比較低迷呢?

  袁強:我覺得這跟“見光死”有一定的關系。因為很多時候重要的消息包括重要的業績報告公布之后,在它符合預期或者跟預期差不多的情況下,市場的反應并沒有這么強烈。

  經濟之聲:我們梳理中國電建公告發現,2016年1至6月,公司中標合同金額在人民幣5億以上的項目達50個。加上新簽約的海外業務,公司的估值的上升空間會有多大?

  袁強:首先,它的業績還是不錯的,尤其是它海外訂單的增長勢頭非常良好。比如2015年新簽的海外訂單是3278億,同比增加16%。而2016年一季度新簽的訂單是1225億,同比增長了89%。而整個2016年的上半年新簽的海外合同金額是1965億,同比是增長了47%,完成了去年全年超過6成的新簽金額。而“一帶一路”戰略涉及65個國家和地區,目前中國電建在“一帶一路”區域內超過半數的國家中都承擔了工程的承包業務,而且在建的項目超過200個,跟蹤的項目有近千個。后期隨著“一帶一路”的經濟帶,包括非洲的互聯互通,包括中巴的經濟走廊以及中緬、印緬的經濟走廊等等,這一系列的雙邊、多邊的合作,我覺得都有機會給公司帶來新增的訂單量。但是我也注意到,從最新的半年報來看,公司工程承包與勘探、電力投資以及房地產開發這三個主營項目的毛利率相比去年有所下降。毛利率下降的原因,一方面可能是成本的提高,另一方面可能是費用率的上升。所以,如果公司未來在管理費用、財務費用以及控制虧損方面沒有新的進展的話,可能也會對公司的估值上升有一定的影響。

  經濟之聲:公司上半年的整體業績還不錯,但從二級市場的表現來看,始終不如去年6月份的高點,還不到當時的三分之一。為什么今年以來它的走勢相對來講還是比較弱呢?

  袁強:我個人覺得可能還是跟市場的整體認可有一定的關系,因為它畢竟屬于一個盤子比較大的權重股,所以在今年上半年整體市場偏弱的情況下,市場更加青睞于盤子比較小的、股性更加活躍的中小市值的品種,所以這種權重的品種沒有辦法在股價上與中小市值品種的反彈幅度相匹配,所以我覺得這影響到今年目前上半年公司股價的走勢,我覺得這是一個主要原因。

  經濟之聲:為響應國家‘一帶一路’建設,中國電建上半年完成重組整合并成立了電建國際公司,延伸設立了東南非、中西非、中東北非、歐亞、亞太、美洲六大區域總部,形成了海外業務架構。而且中國電建在地鐵、公路、鐵路、綜合管廊市場等重點行業中標多個項目,不斷增強對PPP商業模式的駕馭能力。這些動向能帶給公司多少成長空間?

  袁強:國外的項目我們剛才已經提到很多了,包括今年整個國外新簽的合同有接近1.8倍的增長,這是一個非常耀眼的數據。而今年國內的新簽合同金額也不錯,大約有人民幣1262億元的規模,雖然同比增長只有16%,低于海外訂單的增長速度,但還是要超過國內其他基建類的公司。這主要的原因還是公司大力承接了PPP的項目,新簽合同中該類模式的項目占比達到了20%-30%。而在PPP的模式項目中,城軌業務成為了重要的業務來源,公司已經成為該市場的第四大承包商,目前在手訂單數量有數百億之多。除了城軌、公路、綜合管廊等項目之外,還有包括公司的水利投資項目也迎來了一個比較好的發展機遇。我相信隨著公司未來不斷增強對PPP商業模式的駕馭能力,包括“一帶一路”海外業務的開花結果,會有更多的新的業務利潤增長點不斷爆發。

  經濟之聲:下半年有沒有可能還會繼續呈現橫盤震蕩的走勢?

  袁強:我覺得這個可能性也是有的,但是如果作為一個價值投資者或者中長線投資者,中國電建還是一個比較好的、比較穩健的投資標的,尤其是在目前估值水平和股價處于相對合理區間的情況下,可以進行適當的布局。




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